电新行业趋势观察系列：2020工博会见闻，数字化更进一步，软件能力成为重点.docx 12页

决方案能力不断提升。n风险提示：1）若海外疫情未能得到有效控制，将对工控下游部分行业需求产生较大负面影响；2）若国产品牌在产品技术与市场推广上的进展不达预期，将难以实现在高端市场的进口替代；3）若国产品牌工业软件能力未大幅提升，可能在提供数字化解决方案的竞争中落后于外资。 正文目录一、数字化转型更进一步，增强软件能力对自动化企业重要性凸显5二、解决方案成为主流，新兴行业景气度较高7三、投资建议8四、风险提示8 图表目录图表1西门子：数字化企业-让工业更进一步5图表2西门子展出的数字化双胞胎虚拟制造5图表3西门子在石化行业数字化案例6图表4西门子在水处理行业数字化方案6图表5西门子软件产品组合7图表6施耐德收购AVEVA大幅增强提供数字化能力7图表7禾川X6E高性能伺服7图表8禾川3C电子行业解决方案7图表9禾川包装行业解决方案8图表10信捷四主轴切割机解决方案8 一、数字化转型更进一步，增强软件能力对自动化企业重要性凸显在本届工博会中，外资自动化头部企业西门子、施耐德等继续引领行业数字化转型趋势，展出了各自的数字化解决方案和标杆项目案例，西门子在本届展会中延续了前两年的数字化主题，提出了“数字化企业-让工业更进一步”的口号。从今年在展会中与龙头外资品牌访谈了解到的情况来看，制造业数字化转型的趋势愈发明显，项目落地呈现加速的态势。我们认为，这两年数字化转型的加速，既有客户需求的推动，也有头部厂商持续推广、数字化解决方案更加符合制造业实际需求的原因。（1）从客户需求角度来看：数字化可以帮助制造业实现从产品设计到生产全流程的精细化过程管理，大幅提高生产效率，降低成本。以西门子展出的电池装配虚拟产线为例，数字化双胞胎（DigitalTwins）可以实现虚拟调试、虚拟培训、产线模块化集成、运动控制集成等功能，帮助客户缩短工程设计时间、降低程序试错成本、实现柔性生产、降低开发成本等。如西门子所述，近一两年公司在各大行业均有数字化项目落地，在本次展会中，西门子重点展示了在制药、白酒、玻璃等行业的标杆项目案例。（2）从自动化企业的角度来看：对于头部外资企业而言，随着电力电子技术应用的愈发成熟，传统的主流自动化设备如伺服、变频器等技术门槛在逐步降低，数字化已经成为行业龙头企业实现产品差异化、占领下一个十年行业技术制高点的重要方向。图表1西门子：数字化企业-让工业更进一步图表2西门子展出的数字化双胞胎虚拟制造资料来源:西门子，资料来源:西门子，在当前制造业向数字化转型的初期，率先进行数字化升级的企业主要集中在两大领域：（1）过程控制行业：如化工、制药、水处理等大型流程工业项目，用户具备较为充足的投资预算，并且数字化改造可以明显提升企业生产效率；（2）先进制造行业：如锂电、3C等行业，在企业产能扩张时期，数字化能够大幅缩短产线调试 时间，实现柔性化生产和降低成本。我们预计，国内制造业从自动化向数字化转型仍然需要较长的时间，各行业龙头企业预计将会率先向数字化升级，生产效率的提升将会在业内起到示范性作用，从中长期看，将推动各类中小企业在实现自动化的基础上，逐步向数字化迈进。 图表3西门子在石化行业数字化案例图表4西门子在水处理行业数字化方案资料来源:西门子，资料来源:西门子，从外资企业目前实施的数字化项目案例来看，制造业的数字化主要包括制造规划、机电一体化概念设计、生产线设计、人体/机器人仿真、工厂仿真、过程仿真这几大环节，需要自动化企业对具体行业的生产工艺流程、机电设备原理、产线布局、物流设计、自动化调试等方面均有深入的了解。我们总结，实现真正的数字化项目落地，需要自动化企业具备三方面的能力:（1）软件开发：涉及工业物联网平台的搭建，底层设备与上层应用的数据交换，与MES、ERP等系统的融合等，需要企业具备较强的PLM、ALM等工业软件能力。（2）自动化技术：伺服、变频器、PLC等产品作为主流的自动化设备，是工业界向数字化转型的基础，例如西门子的新一代工控产品，均为将来的数字化升级做了一定的准备，包括S7-1500PLC能够无缝集成到TIA博途中并且具有独立IP端口将数据上传网络，在电机等执行设备上加装smartbox进行数据采集及传输等。（3）行业工艺理解：满足客户需求的数字化方案是建立在自动化企业对不同行业生产工艺的深入理解之上的，若没有对不同行业制造流程的了解，在前期项目评估咨询阶段就很难设计出真正符合客户需求的数字化方案。对于头部外资企业而言，其在自动化技术和行业工艺理解上均有深厚的积累，而软件能力一直是传统自动化企业的相对薄弱项。在近十年，我们可以看到西门子、施耐德等龙头企业通过外延并购，在大幅提升软件能力，以引领工业界的数字化转型趋势。西门子在2007年35亿美元收购了UGS，其开发的NX、Teamcenter工业软件是西门子PLM软件的重要组成部分，目前西门子已成为全球前三的工业软件公司；在2016年，作为实现公司Vision2020愿景举措的一部分，西门子收购了ALM软件公司Polarion，该公司是业内第一个提供基于浏览器的应用程序生命周期管理企业解决方案的厂商，西门子通过在PLM软件组合中加入Polarion，进一步提升了公司提供数字化解决方案的能力。施耐德在近年内收购了Invensys、AVEVA等多家知名工业软件公司，使得公司在已有的配电和自动化技术上，研发了多款具备互联互通功能的下一代产品，并且推出适用于工业、电力、数据中心等 多个行业数字化解决方案的EcoStruxure工业物联网平台。 图表5西门子软件产品组合图表6施耐德收购AVEVA大幅增强提供数字化能力资料来源:西门子，资料来源:施耐德，目前国内制造业正处于自动化渗透率加速，数字化转型仍处初期的阶段。从市场竞争格局来看，由于头部外资企业研发重心向数字化相关技术转移以及电力电子技术门槛的降低，预计在未来3-5年，国产品牌在传统自动化设备上与外资品牌的差距将持续缩小，在伺服、变频器等产品上的份额有望不断上升。与此同时，目前国内自动化企业在软件能力上仍然相对较弱，在下一个十年，随着制造业实现从自动化向数字化的升级，西门子等头部外资在数字化赛道上前瞻性布局建立起的优势可能会推动其再次获得技术上的领先地位。二、解决方案成为主流，新兴行业景气度较高国产品牌在本届展会中较多的展示了其针对不同行业开发的解决方案，扩展产品种类、提供行业解决方案已经成为国产品牌的主流趋势。信捷电气、禾川等展出了包括基于Codesys的XS3中型PLC、X6E高性能伺服在内的多款新产品，各品牌均在扩充其产品阵营，通过完善从控制到驱动层的产品线布局，提升向客户提供整体解决方案的能力。在行业解决方案领域，大部分品牌主要采用通用型产品+行业工艺包的方式；相比于行业专机，这类方案具有更好的灵活性。在展会访谈中，多数国产品牌均提到目前会通过与客户共同进行程序开发来提升解决方案的适用性，增强客户黏性；我们认为，通过这种共同开发的方式，将有助于国产品牌提高其行业工艺包的易用性和丰富度，加速对外资的进口替代。图表7禾川X6E高性能伺服图表8禾川3C电子行业解决方案 资料来源:禾川，资料来源:禾川， 图表9禾川包装行业解决方案图表10信捷四主轴切割机解决方案资料来源:禾川，资料来源:信捷电气，在行业景气度方面，根据我们展会访谈中了解到的信息，目前普遍认为新兴行业如3C电子、光伏、半导体等景气度较高，订单具备较好的持续性，预计3/4季度需求仍将保持在较好的水平。此外，部分企业表示，由于海外疫情的反复，口罩机出口订单在7、8月份反弹，需求有所上升。我们认为，展望四季度，OEM市场中先进制造板块受技术迭代的推动，有较强的设备替换需求；项目型市场预计将明显复苏。从市场竞争格局来看，今年一季度的疫情在一定程度上帮助国产品牌打破了日系通过品牌影响力树立的竞争壁垒，本轮对品牌认可度的突破带来的份额提升趋势有望不断强化。三、投资建议展望下半年，工业自动化行业在下游先进制造行业需求保持较高增长和项目型市场需求逐步复苏的推动下，业绩有望保持增长势头。从中长期竞争格局来看，本轮疫情中国产品牌借助快速响应的优势，突破了日系厂商过往凭借品牌优势占据的部分复杂应用市场，预计国产品牌将开启新一轮的份额提升浪潮。1）强烈推荐汇川技术，公司是国内工控行业龙头，产品线齐全、技术实力不断提升，在疫情期间通过公司在解决方案领域的优势和保交付的能力，切入部分日系品牌客户的供应链，预计将加速对外资的替代；2）推荐麦格米特，公司以电力电子技术为核心，在智能家电电控、新能源汽车及轨交、工业自动化和工业电源领域四大领域实现了良好的业务布局，中长期竞争力值得关注；预计下半年现有业务在需求复苏的推动下有望实现稳健增长，随着新业务的开拓，明年有望重现多点开花的良好局面；3）建议关注信捷电气，公司小型PLC产品具备较强竞争力，新推出的基于Codesys的XS3中型PLC在运动控制功能和易用性上都有明显提升；此外，公司DS5系列伺服产品市场反馈良好，公司提供解决方案能力不断提升。 四、风险提示1、若海外疫情无法得到有效控制，将导致出口订单的大幅缩减，对纺织、橡胶、消费电子等行业的需求产生负面影响，进而影响伺服、PLC等工控产品的需求，可能会导致工控企业营收增速不达预期。2、目前工控高端市场主要被欧系和日系品牌占据，若国产品牌在产品技术与市场推广上的进展不达预期，导致高端市场客户对国产品牌认可度未能明显提升，则国产品牌可能将难以在高端市场实现进口替代，进而影响板块内公司的营收增速和毛利率水平。 3、目前制造业向数字化转型趋势明确，外资品牌在数字化赛道的前瞻性布局较多，若国产品牌未来不能大幅提升软件能力，则有可能在提供数字化解决方案能力方面落后于竞争对手。